государства.
2. Однажды в одну умную голову пришла гениальная мысль. Зачем кредитовать производства, которые выпускают товары, даже не будучи уверенными, продадут ли они эти товары? Намного умнее кредитовать покупателя. Он на эти деньги купит то, что ему нужно и тем самым простимулирует производителя, причем именно того, кто производит что-то нужное и именно настолько, насколько это произведено. Короче говоря, во второй половине прошлого столетия в мире начался бум потребительского кредитования. Эта идея фактически означала расширение рынка, путем его стимулирования. Больше денег у потребителя, больше купят, больше произведут снова. Итак, хотя рынки достигли своего максимума, тем не менее, эта идея позволила снова перейти к расширяющемуся рынку, и снова стало все замечательно. В итоге в кредитных цепочках запестрели частные фамилии, и чем дальше, тем больше. Центр капитализации стал перемещаться в сторону частных лиц. Надо и в правду признать, что этот ход позволил объехать на хромой кобыле проблемы семидесятых. И вроде как кризисы ушли навсегда и все радостно рванули вперед. До кучи добавились новые восточно-европейские рынки, и стало совсем хорошо. Но человеку не нужно 10 телевизоров, 15 холодильников, 5 машин и 8 домов. Любой рынок товаров, в конце концов, насыщается, а избыточные деньги уходят в пузыри. Короче говоря, назревал, правда, с большим опозданием за счет очень умной политики, обычный кризис перепроизводства. Напряжение нарастало, так что взрыв любого пузыря запустил бы снежную лавину кризиса. Таким пузырем оказался рынок недвижимости США. Итак, начался кризис. «Господи! Да, проходили мы все это», - думали финансисты и государственные мужи. Прежде всего, залили деньгами кризис ликвидности, чтобы не накрылись банки и не обрушили действующие предприятия. Ставку рефинансирования постепенно снизили до нуля, чтобы максимально удешевить товары производителя и увеличить возможность продаж. Наконец, стали проводить разные программы, чтобы дать деньги покупателю. И все это вроде бы как-то немного влияло, но через некоторое время все возвращалось назад.
А что произошло? Произошло то, что это был уже совсем другой кризис. Во-первых, поскольку длительное время кредитовали покупателя, а не производителя, это не всегда приводило к росту реальных активов, или приводило, но с опозданием. Во-вторых, и это главное, когда покупатели закредитованы и вы им даете деньги, они идут не в магазин, а в банк для погашения кредита. И не идут, а бегут туда со всех ног, потому что там капают проценты, а возможно уже и пени из-за нарушения сроков выплат. Наверное, вы знаете, что существуют правила погашения кредитов, согласно которым сначала погашаются штрафы и пени, потом проценты и лишь после этого погашается тело кредита. Если у вас из-за временных трудностей набежали проценты и пени, то, пока вы их будете гасить, они набегут снова. Вы никогда не сможете погасить сам кредит и станете кредитным рабом. Понижение учетной ставки льет воду на эту же мельницу. Когда понижается ставка, понижаются и проценты по банковским кредитам. Банкиры предлагают вам: «Возьмите кредит по пониженной ставке больше, чем прошлый. Сумеете погасить старый кредит, да еще и денег останется. А в месяц проценты придется платить такие же». Очень соблазнительно, пока учетная ставка не дойдет до нуля, а ваш кредит вырастет до неподъемной величины. Какие уж тут покупки? Итак, теперь уже невозможно выйти из кризиса, стимулируя покупателя, как это было во времена великой депрессии, когда у людей не было денег, но не было и непогашенных кредитов. Вы им давали за работу на государство деньги, они сразу шли покупать одежду, еду, кастрюли, книжки и т.д. Увеличивая сейчас потребительское кредитование, мы несколько увеличиваем потребление за счет тех, у кого еще нет кредитов или они не очень большие, но уже на следующем шаге ситуация становится еще хуже, потому что рынок становится еще менее восприимчивым. Скажем, программа утилизации автомобилей должна была дать увеличение их продаж. Она давала, но с каждым разом все меньше и меньше. Развитие этого кризиса идет неспешно, как бы волнами, которые образуются от барахтающихся в... Это напоминает удава, сжимающего своими кольцами жертву. В рамках существующей парадигмы нет способа выйти из него: любые действия играют в конечном счете против. Образно говоря, в угоду приготовления шашлыка на пикнике была сожжена бузиновая волшебная палочка-выручалочка – возможность запустить рынок через потребителя. Теперь это невозможно и это означает неизбежный крах, потому что в противном случае кто-то должен погасить все потребительские кредиты. Но тогда крах наступит еще раньше, когда этот кто-то будет печатать для этого пустые деньги. Как кризис будет выглядеть дальше? До какой величины надо обнулиться? Что это значит «обнулиться»? Будет ли использована при этом обнулении война? Когда и как скажется крах доллара и мировой финансовой системы? Всё это дополнительные факторы, которые могут только превратить кризис в катастрофу, и нет ни одного фактора, который бы играл в обратную сторону. Еще раз хочу подчеркнуть: этот кризис непреодолим в рамках существующих правил. Это начало конца старого и начало нового. Какого нового? Какого-то!
Вернемся к исламскому банкингу. К сожалению, реально работающих банков, основанных на исламских принципах (разработанных в шестидесятых годах прошлого столетия) в России нет. Эти банки очень слабо распространены в мире, даже в традиционных исламских странах. Их активы не велики и тонкости деятельности не вполне ясны. Я через интернет задал вопросы таким банкам, но ответов не получил. Так что я частично основываюсь на своих оценках и понятиях.
Для начала я приведу вам основные принципы исламского банкинга:
- запрет на процентные сделки : прирост на долг (риба насия) и прирост на обмен (риба фадль);
- запрет на сделки с условиями неопределенности (гарар);
- запрет на финансирование точно определенных секторов экономики: игорный бизнес, производство свинины, алкогольной продукции и т.п. ;
- условия разделения риска получения прибыли и убытков между банком и клиентом по совершаемым сделкам;
- условия проведения финансовых сделок на основе реальных активов или операций с данными активами. Обязательная идентификация лежащих в основе сделки реальных активов.
Когда мы обсуждали возникновение кредитного мультипликатора, я намеренно убрал из рассмотрения банковский процент. Появление мультипликатора вызвано стремлением заработать деньги, но не связано с тем, в какой форме это делается: используется ли при этом ссудный процент или другие формы распила полученного дохода, так что отказ от ссудного процента на современный кризис не влияет.
Второй запрет очень полезен, он ограничивает риски, использующие будущее время. На самом деле, часть таких сделок необходимо разрешить, поскольку они позволяют управлять рисками реального сектора экономики. С другой стороны, необходимо запретить сделки, не имеющие отношения к реального активу.
Запрет на «нехорошие сделки» важен с моральной точки зрения, но вряд ли может повлиять на кризис.
Условия разделения рисков полезно с точки зрения банков, поскольку они снижают банковские риски невозврата, перенося их частично и законно на определенную долю депозитов. Это может уменьшить коэффициент мультипликации, поскольку теперь не все средства банка могут участвовать в кредитовании. Это не меняет проблему в принципе, хотя и снижает напряжение. К тому же мне не известно, могут ли исламские банки использовать для кредитования деньги с расчетных счетов клиентов и счетов лоро других банков.
Последний запрет очень важен для финансового рынка и он явно сыграл бы положительную роль, как в снижении рисков, так и в уменьшении излишнего объема деривативов. Я не буду детализировать эту тему. Резюмируя, можно сказать, что некоторые положения, лежащие в основе исламского банкинга, могут оказаться весьма полезными для финансового сектора, но они носят технический характер и принципиально не определяют ни причины возникновения кризиса, ни возможности выхода из него. Кроме того, на мой взгляд, исламский банкинг может быть препятствием при кредитовании прорывных направлений, когда ожидаемая прибыль составляет разы. Потери клиента на таких кредитах могут быть весьма значительными. Наконец, надо заметить, что не только исламский банкинг без больших потерь перенес годы кризиса. Кредитная кооперация также может похвастаться своей повышенной выживаемостью, особенно в странах, где она достаточно развита (Канада, Ирландия и другие). Тут есть над чем подумать. По крайней мере, причиной такой выживаемости может быть банальная изолированность от основных финансовых потоков экономики.
